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[股票配资唯信网]主题增长板块更受欢迎

chengyuan9 全球股市 2020-06-18 10:13:13 1574 0 股票配资唯信网

牛市还在继续,但也充满了奇怪的事情。

[股票配资唯信网]主题增长板块更受欢迎

市场在3月31日飙升至7年高点,最终转为绿色,下跌1.02%,收于3747.9点,高于其站稳脚跟的3800多点。前一天遭受严重损失的创业板指数上涨了近2%。

本轮a股盛衰背后的逻辑是什么?

a股“股神”如高善文,前公开发行的第一兄弟王亚伟,以及多年来在新财富分析师中获得第一名的券商巨头关庆友,都来指导大家介绍pdf格式的股票交易。

“蓝筹股上涨非常强劲。随着政策预期的实现,调整和修复可能需要一些时间。然而,今年大部分时间,甚至更长时间,市场将热烈追求主题、增长和板块机遇。”高善文说。

3月30日,当国内a股市场因即将发布的“房地产重大利好消息”而出现蓝筹股集体飙升之际,安盛证券2015年第二季度的投资策略也将拉开北京股市的序幕,该策略已引起业内人士的关注。最令人担忧的是安森证券首席经济学家高善文的季度宏观报告。

“蓝筹股上涨非常强劲。随着政策预期的实现,调整和修复可能需要一些时间。然而,今年大部分时间,甚至更长时间,市场将热烈追求主题、增长和板块机遇。”3月30日,在安森证券的投资策略会议上,高善文以这样一个结论结束了他长达两个多小时的演讲。

从五年前报告中对“经济下滑至7%和a股繁荣”的“神圣”预测,到2014年8月上证综指停在近3800点的七年高点时提出的牛市“三阶段火箭”理论,高善文再次对a股市场做出了详细解释。

“房地产泡沫”与a股“背离”

也许这是个巧合。

尽管3月31日下午,“降低第二套住房首付”和“对自有住房营业税的重大调整”等重大利好因素出乎市场意料,a股市场仍下跌1.02%。创业板指数上涨近3%,涨幅最高。

这也可能是对高善文声明的巧合回应,即“随着政策预期的实现,调整和修复将需要一段时间”,“但今年大部分时间,甚至更长时间,市场将热烈寻求专题、增长和板块机会”。

毫无疑问,国内a股市场的繁荣与房地产市场的命运密切相关。

在3月30日的安森战略会议上,高善文似乎终于发现了过去几年发生的事情。a股资本市场与房地产“泡沫”的另一种逻辑关系。

“我们着眼于2009年1月至2011年5月的两年半时间里,中国资本市场的表现。”高善文表示,在过去两年半的时间里,房地产价格在各种资产中创下新高。2011年5月,全国大、中、小城市的房地产价格远高于2007年的高点。同期,中小企业指数达到新高,许多另类资产价格也达到新高。高点甚至高于2007年底的高点。在两年半的时间里,消费者部门作为一个指数被单独剔除,消费者部门指数达到新高。然而,在这两年半的时间里,上证综指在3478点之后停止上涨。

从2009年1月到2011年5月的两年半时间里,市场指数未能突破的原因是,蓝筹股在市场上的表现,尤其是在银行业,明显落后于其他行业。

如果银行利润下降,不难理解银行业的表现非常疲弱,但事实上,同期银行业的利润增长保持每年20%至30%的增幅。如果股票价格由于流动性紧张而不能上涨,那么为什么同期房价上涨如此之高呢?

高善文坦率地说,当站在当前的时间点再次理解当时的市场环境时,似乎有一种逻辑可以很好地解释这种“异常现象”。

我不得不承认,自2009年下半年以来,中国资本市场一直面临着日益严重的房地产泡沫。自2008年以来,房价迅速上涨。如果房地产泡沫破裂,对银行的打击将是毁灭性的。

“面对房价上涨和房地产泡沫的形成,市场价格在长期和不断增长的房地产泡沫正面临这种形成的威胁。结果,房价越来越高,与房地产相关的金融和房地产行业的估值越来越低。目前,市场的焦点不是短期利润增长,而是该系统能否长期生存,以及长期内是否可能面临巨大的潜在坏账压力。”根据高善文的说法。

“市场经历了长期的房地产价格泡沫。一方面,房地产价格越来越高,另一方面,蓝筹股越来越低。”高善文表示,正是这种“偏离”关系的出现,导致了上述2009年至2011年整个资本市场的“异常”,从而形成了整个指数在2009年8月之后停止移动。

"如果这种解释是正确的,那么逆转它肯定是正确的."高善文表示,根据这一逻辑,一旦房地产泡沫风险下降,地方融资平台风险下降,蓝筹股价格将大幅反弹。

然而,这一逻辑似乎被过去一段时间的大量事实所证实。

2010年8月和9月,经过调整和成交量,房地产市场触底。价格下跌后,2010年9月和10月房地产市场成交量再次上升。在此背景下,蓝筹股在2010年10月经历了一轮骚乱,该指数从2500点升至3000点。2012年7月之后,房价下跌之后,房地产市场成交量从7月开始反弹,一直持续到2013年底。在这种背景下,以银行为代表的蓝筹股在2012年底爆发骚乱,上证综指从2000点升至2500点。2014年8月,在房价下跌、成交量萎缩的背景下,9月至12月房地产市场成交量大幅上升。在这种背景下,去年10月和11月,蓝筹股出现了非常大的骚乱。

更看好成长型股票

高善文认为,短期内经济形势不太好,可能比大多数人预期的更糟。

在这种背景下,市场“预期”的最直接方式是合理预测政策刺激。

“随着所有政策预期的实现,由政策预期刺激的利润预期能否实现是一个相对较大的变量。从这个意义上说,虽然政策刺激能够在相对较短的时间内维持市场,但如果我们稍微回顾一下,政策刺激能否在经济基本面的变化中变成一个相对较大的变量,当市场的注意力和焦点转向这个变量时,市场可能会面临一些问题。”高善文指出,从历史上看,如果市场受到资本、流动性和风险偏好的驱动,所有股票都会上涨,但受此驱动的市场会分阶段上涨。

“就市场风格而言,经济趋势的恶化,至少在短期内,有利于在流动性相对宽松的背景下投资成长股、自下而上选股和专题股。只有当经济基本面改善时,价值股和自上而下的周期性股票的投资才能得到促进。”高善文说,正是基于上述逻辑,如果经济预期在未来一段时间内恶化,这种恶化将会实现。表现可能是蓝筹股需要调整,周期股更难表现,而成长股表现相对更好。尽管整个市场可能非常活跃,但指数上涨的空间,尤其是大盘股的上涨空间,将受到极大限制。

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